由于长期关注 bankless 的相关信息与文章，前些日子发现他们上线了一个新产品，即 Bankless DeFi Innovation Index (GMI)。
GMI 是一个旨在追踪 DeFi 蓝筹股的 Index 产品，其包含了十二种成长期的 DeFi Token，分别是 Ribbon Finance、Alchemix、Tokemak、Tokemak、Tribe、Olympus DAO、Dopex、DYDX、Abracadabra Money、Perpetual Protocol、Maple Finance、Reflexer Finance。
上述项目相信大部分人已经非常熟悉了，因此不在这方面作过多停留。本篇文章更多的是介绍 DeFi Index 这类产品形态。
其实 DeFi Index 产品在之前也有过不少，但一直都是不愠不火。由于产品形态的关系，Index 产品很难被炒作，因为在其构建 index 时，往往都需要质押或者锚定一些资产，从而使得 Index 产品在一开始就具备基础价格锚定，很难暴涨暴跌。
DeFi Index 其实与传统 ETF 很相似，将其理解为去中心化的 ETF 也没问题。在传统金融中，与 DeFi Index 最相似的是交易所交易基金 (ETF)，它跟踪 Index、行业、商品或特定资产的表现。
随着加密货币的普及，NFT、元宇宙等概念火爆出圈，吸引了愈来愈多的新受众，但行业门槛并未随着普及而降低。钱包的选择与使用、多链跨链的操作与风险，以及诸多繁琐且无人担责的风险操作正成为新入者的巨大门槛。因此 DeFi Index 产品很可能将会随着行业增长而迎来巨大的爆发。
正如传统金融，炒股的很多，但专业的交易员很少。大部分人的理财方式依然是通过购买基金、ETF、REITs 等手段实现，而非直接去进行交易。同样的，加密货币亦或者区块链领域虽然对准入资金没有门槛，但对投资者的个人能力有着巨大要求，那么 DeFi Index 产品将会是不善交易、不善链上操作的人群最好的投资选择。
依然拿 ETF 与 DeFi Index 来进行对比，虽然二者之间有很多相似之处，但仍然在一些地方有根本性区别。
第一，设置成本。众所周知，传统金融中推出一项 ETF 的成本是异常巨大的，尤其是推出针对加密货币的 ETF 更是困难重重，即使有充足的资金去推动，也依然会面对巨大的监管压力。
而 DeFi Index 则可以快速建立并且推出至 DEX 中进行交易。这一切都基于开源的智能合约，以及 DAO 形式的协议进行控制与分佣。
第二，管理方式。无论是主动式还是被动式，在 DEX 中都能得到很好的支持。甚至可以进行自动化的策略套利。比如发行的 Index 的背后是需要质押实际加密货币资产的，那么可以衍生出一个借贷市场，Index 可以通过预言机追踪抵押资产的价格，而抵押资产则可以获得借贷收益。在一些高性能、低 Gas 的公链中，比如 Solana 甚至可以实现 Index 的自动量化交易。
第三，衍生市场。受益于 DeFi 的 “金钱乐高” 属性，抵押资产发行 Index 的方式势必会沉淀出一个资金池。而这个资金池可以形成借贷业务，这也是 DeFi 领域中非常成熟且受欢迎的业务形式。甚至可以引入 Index Swap 业务，成为服务于 Index 交易的 DEX，依托于 Solana 的高性能实现 Index 上的量化交易或者套利。
第四，DAO。DeFi 2.0 日益成熟，用折扣优惠的形式出售 Index 换取 Index 的流动性，并且通过 DAO 来对流动性进行控制。整个 DAO 既能获得流动性手续费收益，也能让 Index 的流动性深度持续增长。
可能有些朋友还不太能理解这样的 DeFi Index 是如何运作的，那么请你跟随我的文字脑补一下这样一个产品。
我现在发行了这样一个 Index 产品，名为 Liuye PublicBlockChains Index（LPI）。这个 Index 的目的是追踪五种新兴公链代币，他们包括 Solana、Terra、AVAX、Mina、Cosmos。因此在初始发行时我设置好了每个 Index 分别包含 0.1SOL，0.1LUNA，0.1AVAX，0.1MINA，0.1ATOM。那么根据预言机反馈市价，这个 Index 的基础价值为 36.1 美元，用户则通过协议进行 mint，支付 36.1 美元可以获得 1 个 LPI。
当 LPI 所包含的五个公链都暴涨时，LPI 自身价格也会增长。如果 LPI 的交易价格没有随着市场增长而增长，那么用户可以选择 repay，通过销毁 1 个 LPI 去拿回对应数量的代币。（即拿回 0.1SOL，0.1LUNA，0.1AVAX，0.1MINA，0.1ATOM）
这样即通过抵押物保证了 LPI 价值难以偏移，也可以通过市场价格精准的跟踪对应标的。一旦出现价值偏移，经济学行为也会使得用户去参与 mint 或 repay 进行套利，让价格重新锚定。
总而言之，DeFi Index 产品的出现，很大程度上弥补了新入者学习门槛过高的缺陷。他们只需要通过购买合适的 Index 产品，即可实现跟踪大部分 DeFi 资产，并且省去了繁多的项目尽调环节。而一个可信赖的项目分析师，也可以成为新兴 DeFi Index 市场上的 Index 经理，并从中赚取佣金。
本文中提到的项目与看法，或者讲解分析都有可能是错误的，仅仅作为记录与分享。也欢迎交流与指正。
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维斯曼笔记 - 柳叶惊鸿
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